科斯托藍尼--十戒

一、不要跟著建議跑，不要想能夠聽到秘密訊息。 二、不要相信賣主知道他們為什麼要賣，或買主知道自己為什麼要買，也就是說，不要相信他們比自己知道的多。 三、不要想把賠掉的再賺回來。 四、不要考慮過去的指數。 五、不要躺在有價證券上睡大覺，不要因期望達到更佳的指數，而忘掉它們，也就是說，不要不做決定。 六、不要不斷觀察變化細微的指數，不要對任何風吹草動做出反應。 七、不要在剛剛賺錢或賠錢時做最後結論。 八、不要只想獲利就賣掉股票。 九、不要在情緒上受政治好惡的影響。 十、獲利時，不要過份自負。

杜嘯鴻 期權教室筆者十分欣賞科斯托藍尼的投機作風，他的大作也是每年都必定翻讀，還將他的語錄做成短片給大家欣賞。他在書中用雞蛋形狀描述股市的周期，這幅【圖】看上去很簡單，人人皆懂，可是筆者認為，若要運用得宜，絕非易事。
從【圖】中可見，科斯托藍尼把股市分為6個階段，他要求我們對大市必須要有觀點，所謂觀點是指要明確知道目前的大市是處於什麼階段，然後根據這個階段的特性，找出適合該階段的策略。這當然是非常理性也具邏輯的思維方法，但筆者認為在股市波動中，要對市況作出階段性的觀點，不但是要對股市具有豐富的經驗，而且要對循環周期的時間要有定論。
由於階段不確定，時間也不確定，還持有股票的應該運用期權策略，最佳方法是保持一半現金＋一半貨，或2/3現金＋1/3貨。做法是要先開Short略為貼價Call，因為這是最有效的對沖，沒有心理壓力。下跌最好，先吃期權金，還可以開價外Short Put，最多是用現金收貨，心裏早有預算，若跌後反彈，可以再Short Call，吃多一回。若不跌反升，有被Call貨的機會，也無妨，瀟灑走一回，在略為低於出貨位開Short Put，重新買回。不過，此策略如何運用時間值和選擇行使價是要有多少技巧的。

大市氣氛極差，但筆者還是用科斯托藍尼的名言結尾此篇短文：股票是轉向堅定的持有者手上。

科斯托藍尼--十戒(轉載) - 地圖日記http://www.atlaspost.com/landmark-4642393.htm#ixzz1YjM8eWb9
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